AMD zet met dit plan de aanval in op Nvidia

In het kort:

• AMD's aandelenprijs is de afgelopen zes maanden met meer dan 20% gedaald, ondanks een veelbelovende nieuwe patentaanvraag voor een revolutionaire chiplet-technologie in AI-GPU's.

• De nieuwe chiplet-benadering van AMD kan kosten en defecten verminderen, wat het mogelijk aantrekkelijker maakt voor de AI-markt ten opzichte van Nvidia.

• AMD lijkt ondergewaardeerd ten opzichte van concurrenten en eigen historische gemiddelden, terwijl het bedrijf een sterke groei en solide fundamenten laat zien.

AMD (Advanced Micro Devices) is de afgelopen zes maanden in zwaar weer beland, met een daling van meer dan 20% in de aandelenkoers. In dezelfde periode heeft Broadcom (AVGO) een mooie stijging geboekt op hernieuwde groeiverwachtingen in de AI markt en blijft Nvidia de markt domineren met indrukwekkende resultaten. Maar een recent patent van AMD belooft een nieuwe strategie die de dynamiek in de AI-chipmarkt kan veranderen, zo hopen beleggers in AMD.

AMD VS Nvidia en Broadcom:

Bron: Seeking Alpha

In dit artikel wil ik wat dieper ingaan op wat dit betekent voor AMD, Nvidia en de investeerders die de ontwikkelingen in deze sector nauwlettend volgen.

Te beginnen met AMD’s nieuwe patent: Wat is het?

AMD heeft een patentaanvraag ingediend waarin een innovatieve chiplet-benadering voor GPU’s wordt beschreven. Dit patent introduceert een GPU-ontwerp dat afstapt van één grote chip (monolithisch ontwerp) en de rekenkracht verdeelt over kleinere, gespecialiseerde chiplets.

Op het eerste oog lijkt de grafiek hieronder ingewikkeld, maar het laat eigenlijk iets simpels zien: kleinere chips, ook wel chiplets genoemd, zijn goedkoper te maken dan grote, traditionele chips. Naarmate een chip groter wordt, stijgt de kans op defecten tijdens de productie, wat de kosten opdrijft.

Door een grote chip op te splitsen in kleinere chiplets, bespaart een bedrijf zoals AMD flink op productiekosten, vooral bij de nieuwste technologieën zoals 3 nanometer. Dit maakt chiplets een slimmere en goedkopere optie voor het bouwen van krachtige AI-chips.

Bron: Awavesemi

• Voordelen van chiplets:

  
  

  • Lagere productiekosten: kleinere chips zijn goedkoper te produceren en minder gevoelig voor defecten.

    
    

  • Hogere productieopbrengsten: kleinere chips verminderen uitvalpercentages.

    
    

  • Specialisatie en schaalbaarheid: chiplets kunnen worden geoptimaliseerd voor specifieke taken, wat belangrijk is in AI-toepassingen.

Dit idee is niet nieuw: AMD heeft deze aanpak succesvol toegepast in hun CPU’s, wat hen in staat stelde Intel (INTC) te verslaan in verschillende segmenten. De vraag die er nu dus opspeelt is of ze dit ook kunnen gaan doen met GPU´s, en dus indirect met Nivdia.

Kostenbesparingen

Een GPU met chiplets verlaagt de kosten aanzienlijk. Een groot probleem bij traditionele GPU’s is dat ze vatbaar zijn voor defecten, wat leidt tot lagere productieopbrengsten en hogere prijzen. Met chiplets wordt dit probleem verminderd.

Bijvoorbeeld:

• Productiekosten: een monolithische chip kan tot 30% duurder zijn vanwege defecten.

• Schaalbaarheid: kleinere chips kunnen efficiënter worden geproduceerd en gecombineerd voor specifieke workloads.

Concurrentievoordeel

Hoewel Nvidia nog steeds domineert met hun GPU’s voor AI, biedt AMD’s chiplet-ontwerp een alternatieve benadering die aantrekkelijk kan zijn voor kostenbewuste klanten. Bedrijven in cloud computing en datacenters, zoals Microsoft Azure en Amazon AWS, zouden kunnen profiteren van deze kostenefficiënte technologie.

Waarom loopt AMD nog zo ver achter?

AMD heeft tot nu toe moeite gehad om significante marktaandelen in AI te veroveren. Nvidia heeft met zijn CUDA-software en gespecialiseerde AI-chips zoals de H100 een sterke voorsprong opgebouwd. Broadcom daarentegen richt zich op ASIC’s (application-specific integrated circuits), die bepaalde AI-workloads efficiënter uitvoeren.

Wat doet Broadcom?

Broadcom's recente overname van VMware en investeringen in ASIC’s tonen aan dat zij een andere strategie volgen, gericht op niche-oplossingen. Dit heeft de aandelenkoers van Broadcom een boost gegeven, terwijl AMD’s afhankelijkheid van traditionele GPU’s hen kwetsbaar heeft gemaakt.

Lees ook: Kan dit bedrijf de nieuwe Nvidia worden?

AMD’s Waardering

Ondanks de uitdagingen lijkt AMD aantrekkelijk geprijsd. De huidige waarderingen tonen een bedrijf dat ondergewaardeerd is ten opzichte van zijn concurrenten en historische gemiddelden:

Bron: Seeking Alpha

Vergelijking met concurrenten:

• Forward PEG: AMD noteert een lagere PEG-ratio dan Nvidia en Broadcom.

• Groei: Analisten voorspellen een verdubbeling van AMD’s winst per aandeel (EPS) tegen 2026.

De EPS verwachting voor AMD:

Bron: Seeking Alpha

Risico’s en uitdagingen voor AMD:

1. Dominantie van Nvidia: Nvidia heeft een sterke greep op de AI-markt en blijft innoveren met geavanceerde GPU’s, iets wat niet gemakkelijk in te halen zal zijn.

2. Implementatie van chiplets: Hoewel het patent veelbelovend is, zal het tijd kosten voordat AMD deze technologie in de praktijk brengt.

3. Hoge verwachtingen: Analistenprojecties leggen druk op AMD om snel resultaten te leveren.

   
   

AMD’s nieuwe chiplet-patent heeft de potentie om het speelveld te veranderen in de AI-markt. Hoewel Nvidia op korte termijn dominant blijft, biedt AMD’s focus op kostenbesparingen en technologische innovatie een mogelijke aantrekkelijke kans voor beleggers voor de langere termijn. AMD blijft op dit moment een underdog in de AI-markt, maar als het verleden een indicatie is, kan dit bedrijf met de juiste focus en strategie opnieuw voor verrassingen zorgen, vergelijkbaar met hoe ze Intel hebben weten in te halen in de PC-markt, al zal het nu waarschijnlijk wel meer innovatie gaan vergen om Nvidia bij te benen.. We gaan het zien!