29 okt.

AMD groeit maar de koers daalt & is dit een koopkans?

In het kort:

AMD zag zijn omzet in de datacenter-divisie verdubbelen dankzij een sterke vraag naar AI-chips, waaronder de AMD Instinct™ GPU's, goed voor een omzetstijging van 122% jaar-op-jaar.
Ondanks deze groei blijft de vooruitblik voor het vierde kwartaal beperkt tot een omzetverwachting van $7,5 miljard, wat in lijn ligt met de verwachtingen van analisten.
AMD-aandelen daalden met 7% in nabeurshandel, mogelijk omdat de markten teleurgesteld waren door de afwezigheid van opwaartse verrassingen in de vooruitzichten.

AMD rapporteerde een omzet van $6,82 miljard voor het derde kwartaal van 2024, iets hoger dan de verwachting van $6,71 miljard. De aangepaste winst per aandeel bedroeg $0,92, conform de prognoses. Het was vooral de sterke groei binnen de datacenter-divisie, gedreven door AI-gerelateerde producten zoals de Instinct™ GPU’s en EPYC™ CPU’s, die AMD's prestaties dit kwartaal stimuleerde. Dit segment kende een jaar-op-jaar omzetgroei van maar liefst 122%, tot een record van $3,5 miljard. Dit is opvallend in het licht van de toenemende vraag naar AI-chips, waar AMD zich in competitie bevindt met marktleider Nvidia.

Segmentprestaties en Groeifactoren

Data Center Segment: De omzet in deze cruciale afdeling bedroeg $3,5 miljard, een stijging van 122% vergeleken met hetzelfde kwartaal vorig jaar. De verkoop van Instinct™ GPU’s, specifiek ontworpen voor AI-toepassingen, en EPYC™ CPU’s droegen aanzienlijk bij aan deze groei. Dit duidt op een sterke marktpositie van AMD in AI-gerelateerde infrastructuur, een markt die naar verwachting $500 miljard zal bereiken tegen 2028. AMD verwacht dat AI-chips dit jaar al zo’n $4 miljard aan omzet zullen genereren, wat neerkomt op 15% van de totale bedrijfsomzet.
Client Segment: De omzet in deze divisie, die voornamelijk AMD Ryzen™ processors voor pc's omvat, groeide met 29% jaar-op-jaar tot $1,9 miljard. AMD wist in dit segment ook te profiteren van samenwerkingen met Microsoft en de introductie van AI-ondersteunende laptops, zoals de nieuwe Copilot+ systemen.
Gaming Segment: Hier zag AMD een omzetdaling van 69% jaar-op-jaar naar $462 miljoen, hoofdzakelijk door een afname in “semi-custom” inkomsten, waaronder custom chips voor spelconsoles zoals de Sony PlayStation 5. Deze neerwaartse trend onderstreept de volatiliteit in de vraag naar gamingchips, die gevoelig is voor cyclische schommelingen in de markt.
Embedded Segment: De inkomsten daalden met 25% tot $927 miljoen, vanwege een normalisatie in de voorraadniveaus bij klanten. Dit segment zag echter een sequentiële stijging van 8%, wat wijst op een herstel in de vraag binnen industriële eindmarkten.

Marges en Winstgroei

AMD's brutomarge steeg naar 54% op non-GAAP-basis, voornamelijk dankzij de hoge marges in de datacenter-divisie. Het bedrijf rapporteerde een non-GAAP nettowinst van $1,5 miljard, een stijging van 33% ten opzichte van een jaar geleden, met een operationele marge van 25%. Deze toename wijst op een efficiëntere kostenstructuur, wat essentieel is voor AMD's strategie om te concurreren met andere grote spelers zoals Nvidia.

Beursreactie en Toekomstige Verwachtingen

Hoewel AMD sterke resultaten neerzette, was de vooruitblik voor het vierde kwartaal gematigd. Het bedrijf verwacht een omzet van ongeveer $7,5 miljard, wat in lijn is met de marktverwachtingen maar zonder verrassende opwaartse bijstellingen. AMD’s aandelen daalden met 7% in de nabeurshandel, ondanks solide kwartaalresultaten.

Beleggers hopen vaak op een positieve verrassing, vooral in sectoren met snelgroeiende markten zoals AI, waar AMD’s datacenterdivisie een sterke groei van 122% jaar-op-jaar liet zien en de AI-omzet in korte tijd uitgroeide tot een miljardenbusiness vanuit niks. Het ontbreken van een grote verrassing resulteerde in teleurstelling. Historisch gezien kan zo'n dip echter vaak als een koopmoment worden beschouwd volgens analisten, aangezien AMD wel degelijk structurele groei laat zien en van $0 naar 3,5 miljard aan AI gerelateerde omzet heeft geboekt in een jaar tijd. Het bedrijf versterkt zijn positie in de snelgroeiende AI-markt..

AMD heeft echter een aantal sterke initiatieven lopen die het marktaandeel in AI kunnen versterken, waaronder de aankondiging van de nieuwe MI325X AI-chip. Deze wordt gezien als een potentiële concurrent van Nvidia’s H100 GPU, wat zou kunnen bijdragen aan een verdere groei in datacenterinkomsten in de komende kwartalen, 2025 is dus een stuk belangrijker voor AMD dan 2024. Daarnaast bevindt AMD zich op koers om ZT Systems over te nemen, een strategische zet om hun AI-systeemcapaciteiten te versterken.