Alfen aandelen dalen weer flink in cruciaal jaar voor het bedrijf

In het kort:

• Alfen heeft in Q1 2024 een omzet van €116,8 miljoen geboekt, een stijging van 3% ten opzichte van Q1 2023, vooral gedreven door een groei van 32% in Smart Grid Solutions.

• De aangepaste EBITDA daalde met 25% naar €9,6 miljoen, terwijl de marge daalde van 11,2% naar 8,2%, voornamelijk door lagere opbrengsten in Energy Storage.

• Voor geheel 2024 blijft Alfen bij de verwachting van een omzetgroei van circa 20% en een positieve vrije kasstroom.

Omzetgroei en Segmenten

Alfen heeft in het eerste kwartaal van 2024 een lichte omzetstijging gerealiseerd, met een omzet van €116,8 miljoen, vergeleken met €113,2 miljoen in dezelfde periode van 2023. Deze stijging van 3% werd voornamelijk aangedreven door de sterke prestaties van de Smart Grid Solutions (SGS) divisie, die een omzetgroei van 32% liet zien, tot €54,9 miljoen, ten opzichte van €41,7 miljoen een jaar eerder.

Smart Grid Solutions

De groei in de SGS-divisie werd voornamelijk gedreven door de toenemende vraag van netbeheerders om het distributienetwerk te versterken. Dit weerspiegelt de bredere trend van elektrificatie en de noodzaak om energie-efficiëntie te verbeteren. Alfen produceerde ongeveer 914 onderstations in Q1 2024, een stijging van 18% vergeleken met de 777 onderstations in Q1 2023.

EV Charging

De EV Charging divisie zag een omzetdaling van 16%, van €47,0 miljoen in Q1 2023 naar €39,3 miljoen in Q1 2024. Desondanks was er een bescheiden kwartaal-op-kwartaal groei van 2%. Dit segment genereerde ongeveer 66% van zijn omzet buiten Nederland, met een productie van ongeveer 37.700 laadpunten in Q1 2024, een daling van 14% vergeleken met de 43.800 laadpunten in Q1 2023.

Energy Storage Systems

De omzet van de Energy Storage Systems (ESS) divisie daalde met 8%, van €24,5 miljoen naar €22,6 miljoen. Deze daling is te wijten aan de volatiele aard van omzetherkenning in deze bedrijfslijn en de recente daling van de batterijprijzen. Alfen verwacht echter een sterke marktgroei voor ESS in de komende jaren, gedreven door de noodzaak om elektriciteitsvraag en -aanbod te balanceren en netcongestie te beheren.

Financiële Prestaties

De aangepaste EBITDA van Alfen daalde met 25% van €12,7 miljoen in Q1 2023 naar €9,6 miljoen in Q1 2024. Dit resulteerde in een daling van de EBITDA-marge van 11,2% naar 8,2%. Deze daling is voornamelijk te wijten aan de lagere volumes in de ESS-divisie, wat leidde tot tijdelijke operationele inefficiënties.

Het brutomargepercentage bleef nagenoeg stabiel op 32,0% in Q1 2024, vergeleken met 32,1% in Q1 2023. Dit cijfer sluit de eenmalige kosten van €5 miljoen uit, gerelateerd aan het vochtprobleem bij de Liander Pacto onderstations.

Vooruitzichten

CEO Marco Roeleveld gaf aan dat, ondanks de tijdelijke productiestop voor Liander in Q2, Alfen voor het hele jaar 2024 een omzetgroei van circa 20% verwacht. Dit is gebaseerd op de verwachte inhaalproductie in het derde en vierde kwartaal. Daarnaast zal Onno Krap per 21 mei 2024 toetreden als interim CFO.

Alfen handhaaft haar omzetverwachting voor het volledige jaar tussen €590 en €660 miljoen, en verwacht een positieve vrije kasstroom en een verbetering van de aangepaste EBITDA-marge ten opzichte van de 11,3% in het boekjaar 2023.

Alfen's uitgebreide Executive Committee, met de toevoeging van Bart Kempen (COO) en Anne van Nood (CHRO), is goed gepositioneerd om de groeiambities van het bedrijf te ondersteunen in een steeds verder elektrificerende samenleving. Er lijkt dus niets aan de hand volgens het management en dit wordt dan ook het jaar waarin beleggers in Alfen volledig op het woordt van Alfen's management moeten afgaan voor de rest van 2024.