3 Europese defensieaandelen die nu door het dak gaan
In het kort:
Europese defensieaandelen stuwen beurzen omhoog: De Stoxx 600 steeg 0,3%, gedreven door een 2,2% stijging in de defensiesector.
Individuele winnaars: Saab (+10,52%), Rheinmetall (+8,59%) en Thales (5,65%) profiteren van geopolitieke onzekerheid en verhoogde defensie-uitgaven. Ook Renk Group schiet omhoog (+13,87%)
Politieke context: Europese leiders bespreken defensie-uitgaven en veiligheid in reactie op Trump’s beleid en gesprekken tussen de VS en Rusland over Oekraïne.
Maandagochtend steeg de Europese Stoxx 600-index met 0,3%, aangejaagd door een sterke prestatie van de Stoxx 600 Aerospace and Defense-index, die met 2,2% omhoog ging en een nieuw record aantikte:
De stijging komt temidden van geopolitieke onzekerheid en een verhoogde focus op Europese defensie-uitgaven. De VS, onder leiding van voormalig president Trump, oefent druk uit op NAVO-landen om minimaal 3% van het BBP aan defensie te besteden, met zelfs gesprekken over een 5%-doelstelling. Dit zou een structurele impuls kunnen geven aan de defensiesector.
Toppresteerders in de defensiesector vandaag:
Renk Group (Duitsland) steeg ruim 13%, mede dankzij de vraag naar militaire voertuigen en transmissiesystemen.
Saab (Zweden) won 10%, met beleggers die inspelen op een mogelijke stijging in bestellingen van geavanceerde wapensystemen.
Rheinmetall (Duitsland) zag ook een koerssprong van ruim 10% bij beursopening, geholpen door verwachte nieuwe contracten en overheidsuitgaven aan defensie.
Thales (Frankrijk): steeg ook met bijna 6% vandaag, met nieuwe groeivooruitzichten.
Waarom stijgen defensieaandelen nu?
1️⃣ Geopolitieke spanningen en defensiebudgetten
De oorlog in Oekraïne blijft de markten domineren. Deze week bereiden Amerikaanse functionarissen gesprekken met Rusland voor, maar zonder directe betrokkenheid van Europese leiders of Oekraïne. Dit heeft zorgen opgeroepen over Europese veiligheid, wat landen mogelijk aanzet tot extra defensie-uitgaven.
De geplande defensie-uitgaven van de NATO:
Tijdens de Munich Security Conference afgelopen weekend zei EU-Commissievoorzitter Ursula von der Leyen dat de EU overweegt om defensie-uitgaven buiten de strenge begrotingsregels te laten vallen. Dit zou lidstaten (nog) meer ruimte geven om te investeren in defensie zonder te botsen met de Europese schuld- en tekortrichtlijnen.
NATO-secretaris-generaal Mark Rutte bevestigde dat de alliantie in juni een verhoging van de defensiebudgetten zal bespreken. Momenteel geldt een NAVO-doelstelling van 2% van het BBP voor defensie-uitgaven, maar landen als Duitsland en Frankrijk overwegen dit percentage op te schroeven.
2️⃣ Toegenomen vraag naar Europese defensiebedrijven
De defensiesector is de afgelopen jaren sterk gegroeid door toegenomen dreigingen en geopolitieke onzekerheid. Bedrijven zoals Saab en Rheinmetall leveren geavanceerde wapensystemen en militaire voertuigen, en profiteren direct van hogere bestellingen.
Saab is vooral sterk in radar- en raketsystemen, wat cruciaal is voor luchtverdediging.
Renk Group levert transmissiesystemen voor militaire voertuigen, zoals tanks en pantservoertuigen.
Rheinmetall is een grote leverancier van munitie en pantservoertuigen voor Europese strijdkrachten.
Thales is toonaangevend in geavanceerde defensietechnologie, met sterke posities in radarsystemen, cyberbeveiliging en commandosystemen voor militaire operaties.
De defensiesector heeft historisch gezien een lage correlatie met economische cycli, wat betekent dat deze aandelen minder gevoelig zijn voor een recessie. Dit maakt ze aantrekkelijk in tijden van economische onzekerheid.
Het Duitse Rheinmetall AG (RHM.DE) opende vandaag met een winst van 10%, waarmee het zich positioneert als een van de sterspelers in de Europese defensiesector vandaag.
De aandelenkoers van Rheinmetall:
Met een jaar-op-jaar koersstijging van 158% laat Rheinmetall de brede markt en de S&P 500 (+35%) ver achter zich. De verwachting dat NAVO-landen hun militaire budgetten verder opschroeven, geeft het aandeel vandaag flink wat extra brandstof.
Waar komt de groei van het bedrijf vandaan?
Rheinmetall heeft ambitieuze plannen om zijn omzet tegen 2027 te verdubbelen naar €20 miljard:
In het segment voertuigsystemen verwacht Rheinmetall een omzetgroei van €2,6 miljard naar €8-9 miljard in 2027. Dit wordt gedreven door de stijgende vraag naar tanks, infanterievoertuigen en luchtafweersystemen. De marges in dit segment zullen naar verwachting stijgen van 12% naar 15%.
De divisie wapens en munitie zal naar verwachting groeien van €1,8 miljard naar €6-7 miljard. De vraag naar artilleriegranaten en raketmotoren blijft sterk, wat de marges in dit segment zal doen stijgen van 23% naar boven de 26%.
Daarnaast ziet Rheinmetall veel potentieel in digitale defensie en kunstmatige intelligentie. De omzet van deze tak, die zich richt op cyberdefensie en digitalisering, zal naar verwachting stijgen van €1,3 miljard naar €4-5 miljard in 2027. Het bedrijf schat de totale marktkansen in dit segment op €40 miljard tegen 2030.
Grote contractkansen in de VS
Rheinmetall heeft zich gepositioneerd als een serieuze speler in de VS en is geselecteerd voor contracten ter waarde van $60 miljard, met nog eens $35 miljard aan potentiële deals in de pijplijn.
Een van de belangrijkste projecten is de strijd om het XM30 gevechtsvoertuig – een contract van $45 miljard, waar Rheinmetall in concurrentie is met General Dynamics Land Systems. Winst op dit contract zou een enorme omzetboost betekenen.
Rheinmetall blijft een van de sterkste defensie-aandelen in Europa. Met een recordaantal contracten, sterke marges en een geopolitieke wind in de rug, ziet de toekomst er veelbelovend uit. Beleggers moeten echter rekening houden met volatiliteit, afhankelijk van hoe de politieke omstandigheden zich ontwikkelen. Voorlopig lijkt Rheinmetall echter de duidelijke winnaar binnen de Europese defensiesector.
Saab AB is vandaag ook een van de grote winnaars op de Europese beurs, met een koersstijging van 10%:
Saab profiteert van een fors gegroeide orderportefeuille, die met 22% toenam tot SEK 187 miljard (€17,1 miljard), en biedt een solide omzetbasis voor de komende jaren. Het bedrijf verhoogde zijn organische groeiverwachting van 15% naar 18%:
Met een EBITDA-groei van 28% en een sterke kaspositie blijft Saab aantrekkelijk geprijsd vergeleken met sectorgenoten, dit, terwijl de onderliggende cijfers een interessante trend laten zien:
Binnen de verschillende segmenten presteert Dynamics het sterkst, met een omzetgroei van 48%, gedreven door een stijgende vraag naar anti-tankwapens, raketten en luchtverdedigingssystemen. De EBIT verdubbelde naar SEK 1,2 miljard, met een forse margeverbetering van 15,7% naar 21,2%.
Dit segment profiteert van de geopolitieke spanningen en de groeiende behoefte aan geavanceerde verdedigingssystemen. Ook Kockums, de maritieme divisie van Saab, zag de omzet stijgen met 29%, terwijl de operationele marge verbeterde naar 10,5%.
Aan de andere kant heeft Aeronautics te maken met opstartkosten in het T-7 trainingsvliegtuigprogramma, dat in samenwerking met Boeing wordt ontwikkeld. De omzet steeg met 35%, maar de EBIT-marge daalde van 5,1% naar 4,5%. Dit is tijdelijk, aangezien hogere productieschalen vanaf 2026 de marges weer zullen verbeteren.
De cijfers van heel 2024:
Niet alleen Rheinmetall en Saab laten vandaag sterke koerswinsten zien, ook het Franse Thales noteert een solide stijging van circa 6%:
Thales S.A. heeft een sterk kwartaal achter de rug, met name in de defensiesector, waar de orderinstroom met 40% steeg en de organische omzetgroei uitkwam op 8,5%. De sterke defensieprestaties worden grotendeels gedreven door de groeiende druk op Europese NAVO-lidstaten om hun defensie-uitgaven te verhogen.
De order-intake in de eerste negen maanden van 2024:
Ondanks deze positieve ontwikkelingen heeft Thales te maken met enkele tegenvallers. De groei in de civiele luchtvaartsector, waar Thales actief is met avionica en inflight entertainment-systemen, is vertraagd. Daarnaast blijft de Digital Identity & Security (DIS)-tak achter door destocking-effecten in de markt voor betaalkaarten, ondanks sterke groeikansen in cybersecurity en fraudepreventie.
Defensie blijft de groeimotor
Thales profiteert van de defensiegroei in Europa en wereldwijd. De orderintake in defensie nam met 40% toe en orders boven de €100 miljoen droegen hier sterk aan bij. Dit resulteerde in een backlog die bijna vier keer de jaaromzet bedraagt, wat zorgt voor een solide inkomstenstroom voor de komende jaren.
De verkoopgroei van Thales:
Een mogelijke tegenvaller in de defensiesector is de onzekerheid rond de verkoop van Rafale-gevechtsvliegtuigen aan Servië. Hoewel een deal voor een dozijn Rafales werd aangekondigd, heeft Frankrijk besloten om geen Meteor-raketten te leveren aan Servië.
Dit plaatst de Servische Rafales op een tactisch nadeel ten opzichte van de Kroatische variant, die deze geavanceerde raketten wel heeft. Mocht de deal definitief niet doorgaan, dan zou dit een verlies van €3 miljard aan potentiële orders betekenen, waarvan een groot deel naar Thales zou gaan.
Uitdagingen in civiele luchtvaart en DIS-segment
Het luchtvaartsegment, waarin Thales onder meer avionica en inflight entertainment-systemen levert, kende een organische omzetgroei van 5%. De groei werd grotendeels gedreven door de verkoop van originele apparatuur (OEM), terwijl aftermarket-verkopen achterbleven. Aangezien aftermarket-verkopen doorgaans hogere marges opleveren, kan hier op termijn nog een winstmargeverbetering optreden zodra de vervangingsmarkt aantrekt.
Binnen de divisie Digital Identity & Security (DIS) zag Thales een headline-groei van 15%, grotendeels gedreven door acquisities. De onderliggende organische groei bleef echter vlak, doordat er een afname was in de vraag naar betaalkaartoplossingen. Daartegenover staat een structurele groei in de vraag naar identiteitsbeheer- en fraudepreventiesoftware, wat een positieve langetermijntrend voor deze divisie kan betekenen.
Thales wordt momenteel verhandeld tegen een koers-winstverhouding (P/E) van 24,57x, wat lager is dan de 30x van veel andere Europese defensieaandelen. In de VS liggen de waarderingen nog hoger, met een gemiddelde van 32,6x forward P/E en 58x trailing P/E.
De P/E ratio van Thales:
Dit betekent dat Thales relatief aantrekkelijk geprijsd is in vergelijking met sectorgenoten.
Hoewel de koers in eerdere kwartalen achterbleef door zorgen over lagere groeicijfers in Q4, is er recent een licht herstel zichtbaar. Beleggers lijken weer vertrouwen te krijgen, mede dankzij de sterke orderportefeuille en het vooruitzicht op hogere defensie-uitgaven in Europa.
🔮 Wat betekent dit voor beleggers?
Lange termijn groeipotentieel: De verwachte stijging van defensie-uitgaven in Europa kan leiden tot structurele groei voor bedrijven als Saab, Rheinmetall en Renk Group.
Hoge volatiliteit: Hoewel defensieaandelen profiteren van geopolitieke onrust, kunnen ze ook in korte tijd enorm onder druk komen als politieke beslissingen veranderen.
Fiscale versoepeling als katalysator: Mocht de EU defensie-uitgaven echt buiten de begrotingsregels plaatsen, dan kunnen Europese defensiebedrijven profiteren van snellere en grotere overheidsbestellingen.
Europese defensieaandelen stijgen dus fors vandaag, gedreven door geopolitieke spanningen, toegenomen overheidsuitgaven en gesprekken over fiscale versoepeling voor defensiebudgetten. Beleggers zien defensiebedrijven als een veilige haven en mogelijke groeimarkt. Verdere politieke beslissingen in Europa en de NAVO zullen bepalen of deze trend zich voortzet.
Commentaires